Faraday Future : tous les robots proviennent de Chine, et l'entreprise l'indique elle-même dans ses avertissements de risque

Lundi, une entreprise qui s'appelait AIxCrypto il y a quatre semaines à peine sonnera la cloche du Nasdaq à New York. FF EAI Robotics Ecosystem reprend l'ensemble de l'activité robotique de Faraday Future, valorisée à environ 200 millions de dollars, signée le 12 octobre et devant être finalisée fin du mois. La division a vendu 817 appareils jusqu'à fin septembre, générant environ 1,52 million de dollars de chiffre d'affaires.

La situation devient délicate à cause d'une phrase que Faraday Future a elle-même rédigée. Dans les avertissements de risque d'une communication datée du 26 août, il est indiqué que le groupe s'appuie sur des fabricants sous contrat chinois pour tous ses produits robotiques, et parmi les risques propres, il cite la possibilité que le gouvernement interdise l'importation de robots chinois. Cette interdiction est en vigueur depuis le 28 juillet.

Pour distinguer les deux entreprises, il faut un moment de réflexion. Faraday Future est le constructeur automobile électrique californien qui vend des robots sous son propre nom depuis janvier et qui est coté au Nasdaq sous le symbole FFAI. L'acheteur FF EAI Robotics Ecosystem est coté depuis le 30 septembre sous FFR, auparavant il s'appelait AIxCrypto Holdings et liquide actuellement ses avoirs en cryptomonnaies. Après la finalisation, Faraday Future détient environ 65,7 % de cet acheteur, restant ainsi l'actionnaire de contrôle. La division est donc vendue moins à un tiers qu'à une autre structure cotée appartenant à deux tiers au vendeur.

Les chiffres remis à cette structure sont dans une relation remarquable les uns par rapport aux autres. Pour l'année en cours, la direction prévoit environ sept millions de dollars de chiffre d'affaires, et jusqu'en 2030, les prévisions s'élèvent à un peu plus de 1,98 milliard avec plus de 130 000 appareils livrés. Cela contraste avec les 817 unités vendues mentionnées. La communication indique expressément que ces projections proviennent de la direction de Faraday Future et n'ont pas été reprises par l'acheteur comme ses propres prévisions.

La situation du vendeur explique en partie cette précipitation. Au 30 juin, Faraday Future affichait encore 11,2 millions de dollars de liquidités, soit 34,9 millions de dollars six mois auparavant, et la perte du premier semestre s'élevait à un peu plus de 81 millions. Le rapport trimestriel contient la phrase selon laquelle il existe des doutes importants quant à la capacité de l'entreprise à poursuivre ses activités. Une division robotique cotée indépendamment ouvre une deuxième voie vers des capitaux frais, et c'est précisément ainsi que cette démarche est justifiée.

Concernant les appareils, Faraday Future reste discrète. Les documents font mention de fabricants sous contrat chinois et du fait qu'un seul fabricant fournit la plupart des produits, mais l'entreprise ne mentionne pas les noms. Le service spécialisé Humanoids Daily a conclu en septembre, à partir de données techniques, que la plate-forme K1 du fabricant chinois Booster se cache derrière le modèle Master Mini au prix de 9990 dollars. Il avance que la page produit mentionne les outils de développement et le contrôle du fabricant et que les dimensions et le nombre d'articulations correspondent également.

Pour le plus grand Futurist, le même service suspecte un appareil d'AgiBot, avec une hauteur de corps identique et une capacité de batterie identique. Aucune des entreprises impliquées n'a confirmé cette attribution, et un tel contrat de fabrication serait tout à fait légal.

Ce qui est décisif, ce n'est pas qui fabrique, mais où. Faraday Future a mis en place un programme appelé Built in USA, et sa deuxième étape s'appelle Assembled in USA. L'assemblage devrait commencer en février 2027, et l'entreprise ne parle d'une fabrication aux États-Unis qu'au quatrième trimestre 2028. Tout tourne autour de cette distinction, car selon la réglementation américaine des marchés publics, un produit n'est considéré comme un produit national que si plus de 65 % des coûts de composants sont engagés dans le pays. L'assemblage seul ne suffit pas, comme le cas Intel l'a montré cette semaine.

Pour un acheteur suisse, ce n'est pas tant une question de géopolitique qu'une question de pièces de rechange. Celui qui commande un appareil avec un nom de marque américain reçoit peut-être du matériel de Hangzhou ou Shanghai, avec ses logiciels, son cycle de mise à jour et son approvisionnement en pièces de rechange. Ce n'est pas une lacune tant qu'on le sait, car les appareils tiers vendus sous leur propre nom sont courants dans l'industrie depuis des décennies. Cela devient problématique uniquement si l'origine se perd dans la discussion commerciale et que par la suite personne ne peut dire qui est responsable d'une réparation.

Lundi, on fêtera quand même à New York, avec cérémonie et journée investisseurs au Nasdaq MarketSite. L'entreprise s'appellera alors le premier fournisseur pur de robots humanoïdes coté en bourse en Amérique. Le fait que ses machines proviennent du pays dont Washington a fermé les robots en juillet se trouve dans les mêmes documents publiés pour cette occasion.